我国经济蓬勃发展，人民生活水平逐渐提高，餐桌上的食物也变得更加多样化。与此同时，榨菜作为一道解腻的小菜，成为了众多家庭不可或缺的选择。

偶尔享用一些榨菜，不仅能带来美味的回忆，而且其清爽的口感也有助于提振心情和增进食欲。目前，涪陵的乌江榨菜是最知名的榨菜品牌之一。作为榨菜行业的领军者，涪陵榨菜在过去的20多年里伴随着国内经济的高速发展迅速壮大。

然而，最近涪陵榨菜发布的年中财报却显示，这一品牌似乎失去了消费者的青睐。今年上半年，涪陵榨菜的营收为13.37亿元，同比下降了5.97%；净利润为4.7亿元，同比下滑了8.87%。这是罕见的双降现象。

涪陵榨菜近年来一直保持着高度的关注度，无论是在消费市场还是在二级市场，一度被誉为“榨菜第一股”。它融入了国潮、高端和年轻化元素，从传统的全民小吃发展为现在的“阳春白雪”。然而，随着涪陵榨菜逐渐远离大众口味，其业绩增长也开始放缓。

高关注度后的业绩下滑

2019年，一位台湾的财经专家在一档电视节目中表示大陆人吃不起榨菜，这一言论立刻引起了国内民众的不满，榨菜瞬间成为爆款话题。涪陵榨菜成为网红，开始了三年的高速增长。

从2019年到2021年，涪陵榨菜的营收分别为19.9亿元、22.73亿元和25.18亿元，增长了5.28亿元，归母净利润也突破了7亿元的门槛。

作为唯一一家上市的榨菜企业，涪陵榨菜近十几年来的业绩一直保持稳步增长，备受广大投资者青睐。其可靠的业绩甚至超越了一些上市的房地产和科技公司。

涪陵榨菜的成功之处在于将一项小小的榨菜生意发展得如火如荼。长期来看，像榨菜这样的佐餐食品仍然是一个稳定的行业。然而，在当今的消费升级时代，尽管榨菜仍然有增长潜力，但市场规模有限。

据数据显示，2021年我国包装榨菜市场规模为82.9亿元，以年均增长率10.8%计算，到2023年市场规模才刚刚突破百亿元，而且这还是在最理想的情况下。

因此，涪陵榨菜的基本盘并不强大。它的发展历程也反映了这一点。从2011年到2015年，涪陵榨菜的营收从7.05亿元增加到9.31亿元，增速缓慢；而净利润在1.5亿元左右徘徊了5年之久。尽管近两年取得了一定的成就，但2022年的营收仅比2021年增加了3000万元。

因此，涪陵榨菜的营收早已进入了疲软状态。今年上半年业绩的双降更使其股价触及年内新低。值得注意的是，去年是涪陵榨菜业绩表现最好的一年，尽管营收没有大幅增长，但净利润接近9亿元，创下历史新高。然而，业绩与股价的表现背道而驰，这也表明其在二级市场上的热度已经大不如前。

究其原因，榨菜的商品属性是主要原因之一。

首先，榨菜属于生活中的快速消费品，但不是刚需品。它通常作为配菜，常常搭配泡面或稀粥食用。然而，随着泡面市场的逐渐萎缩，榨菜的需求也受到了影响。

其次，过去三年疫情爆发期间，榨菜业绩迅猛增长。由于人们在家中的时间增加，对榨菜的需求也增加了。然而，随着疫情的逐渐缓解，外出就餐成为主流，榨菜的消费场景受到了冲击。

在今年的半年度业绩说明会上，涪陵榨菜将销售下滑归因于消费市场疲软和餐饮行业的复苏。然而，其业绩失速的真正原因可能不仅仅是这些。